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第四代（1994～2004年）

　　1994年，新四代的Mustang车型登场，代号SN-95。尽管新车依然基于后驱Fox平台进行生产，但无论是在外观、内饰还是动力系统方面，第四代的Mustang都发生明显变化。

　　车型方面， 新Mustang推出了Coupe和敞篷的版本，取消掀背车型。动力方面，基本的Mustang车型搭载3.8L OHV V6发动机，配备5挡手动/4挡自动变速箱。最大功率145马力，峰值扭矩291N·m。1996年，通过对电子系统的升级，V6发动机提升了5马力，同时自动变速箱也进行了革新。

　　由于福特斥资7亿美元对Fox平台进行了升级，新一代的Mustang的其它表现同样提升了不少。新车的悬挂得到了升级、车身震动更小，舒适性提升。另外，新车在噪音抑制、内饰做工质量等方面同样有提升。第四代Mustang车型使用了带有防倾杆前麦弗逊悬挂和后4连杆的悬挂结构。同时，从这一代车型开始，所有的Mustang都标配了4轮盘刹系统，并且将ABS系统列入选配的行列。 

　　Mustang GT车型方面，新款5.0L OHV V8发动机尽管只能输出215马力（相比上一代车型有所降低），但在性能表现和经济性方面确有着不错的表现，百公里加速6.5秒，1/4英里加速在15秒内完成。由于在各个方面的平衡表现，Mustang GT被美国的Motor Trend评为了1995的年度车型。

　　1996年，福特放弃使用5.0L V8发动机，改用4.6L SOHC V8机型。尽管动力输出同为215马力，但新发动机的表现更加平顺。1998年4.6L V8的动力提升至225马力、393N·m。

　　值得一提的是，1994～1998年期间，“福特特别车型团队”（SVT）在GT车型的基础上，推出了更高性能版本的车型——Mustang Cobra。1994～1995年，Cobra搭载5.0L V8发动机，最大功率相比GT车型提升至 225马力和393N·m；1996年新款4.6L V8发动机开始使用之后，Cobra车型的最大功率被提升至了305马力，峰值扭矩406N·m。

　　1999年，代号SN-95的第四代Mustang进行了车型改款。新车的设计采用了福特新的设计理念，新车的外形更加锋利，力量感更强。1999年生产的所有Mustang车型都被赋予35周年版本的称号。

　　新车型发布之初，3.8L OHV V6发动机仍在基本型上使用，2001年该发动机经过优化，动力小幅提升至225马力和305N·m。GT车型使用的V8发动机最大输出已经提升至260马力和409N·m的水平。

　　至于更高性能的Cobra车型，V8发动机的输出已经达到320马力和429N·m的水平。2003年，最后一次进行车型升级的Mustang Cobra为V8发动机加装了机械增压，输出水平一跃提升至390马力和529N·m。